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談 談 企 業(yè) 融 資 話 題

發(fā)布時(shí)間:2012-06-05

    由于本人實(shí)際經(jīng)歷限制,此文僅僅從企業(yè)和銀行之間的融資談起,不涉及證券市場(chǎng)(股票和債券)。
    A、最常見(jiàn)的幾個(gè)融資品種
    一、 銀行貸款:銀行貸款其實(shí)分的也非常細(xì),比如憑項(xiàng)目立項(xiàng)報(bào)告可以申請(qǐng)3~5年的項(xiàng)目貸款;流動(dòng)資金貸款、倉(cāng)單質(zhì)押貸款(流動(dòng)資金)、保理業(yè)務(wù)(最終形式也是貸款)、票據(jù)池(可放流貸可開(kāi)銀票)等。條件雖然各有不同,但除非企業(yè)本身評(píng)級(jí)能達(dá)到3A級(jí)別,其他企業(yè)以純信用方式獲得貸款幾乎沒(méi)有可能。
    二、商業(yè)票據(jù):包括銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票、國(guó)內(nèi)信用證。我只接觸過(guò)這三種,其中江浙地區(qū)商業(yè)承兌匯票也非常少見(jiàn)。一般操作模式都是在出票行存一定保證金,然后出具銀行承兌匯票或者國(guó)內(nèi)信用證,其敞口部分一般需要提供保證、抵押或者質(zhì)押,以保證最為常見(jiàn)。
    三、中期票據(jù):中期票據(jù)是非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的一種債券融資品種。在最近兩年,貸款吃緊的情況下,一些規(guī)模合適、業(yè)績(jī)較好的企業(yè)開(kāi)始發(fā)行中票,利率相對(duì)于銀行貸款有較大優(yōu)勢(shì),一般要比同期銀行貸款利率低15%左右。但是對(duì)于發(fā)行的機(jī)構(gòu)有一定要求,需要中介機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí),還有一些指標(biāo)需要符合要求。此業(yè)務(wù)一般要求主承銷行要為企業(yè)提供融資托底保障。
    四、信托融資:信托融資是間接融資的一種形式,是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的媒介,由最后信托公司向最后貸款人進(jìn)行的融資活動(dòng)。此種方案,一般實(shí)際用款成本較高(較民間借貸低一些),最近兩年許多地產(chǎn)項(xiàng)目和政府融資平臺(tái)開(kāi)始大規(guī)模使用該融資方式。
    從企業(yè)和銀行的角度來(lái)看,融資的方式主要是以上四種,其他大多是其變種,變相的增加銀行的收益或者降低銀行的存貸比,比如銀行代付業(yè)務(wù)等。
    B、成本問(wèn)題
    不管企業(yè)選擇何種方式融資,成本始終是個(gè)重要因素。融資的成本是企業(yè)融資行為中發(fā)生的費(fèi)用和支付的利息(貼現(xiàn)息等)之和。
    貸款模式下,除了利息之外,常見(jiàn)的還有財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)等中間業(yè)務(wù)費(fèi)。但實(shí)則上,如果你使用了倉(cāng)單質(zhì)押,則成本往往很高,尤其在物價(jià)上升時(shí)。而票據(jù)質(zhì)押、保理等也要考慮到實(shí)際在銀行沉淀資金的成本。
    銀票(國(guó)內(nèi)證)模式下,企業(yè)的成本有開(kāi)票費(fèi)、保證金的機(jī)會(huì)成本和貼現(xiàn)息費(fèi)用(如果是買方付息情況下),部分強(qiáng)勢(shì)銀行還會(huì)就敞口部分收取承諾費(fèi)。
    中票和信托融資一般有中介機(jī)構(gòu)費(fèi)、銀行的承銷費(fèi)用和票面利息,還有圍繞發(fā)行產(chǎn)生的各種費(fèi)用。
    C、企業(yè)與銀行如何合作
    目前情況下,許多企業(yè)的問(wèn)題不是融資成本多高的問(wèn)題,而是根本無(wú)法從銀行融到資金,那么企業(yè)和銀行如何合作呢?
    一、企業(yè)如何尋找金融機(jī)構(gòu):企業(yè)如何尋找合適自己的銀行,是邁出融資工作的第一步。首選當(dāng)然是自己的主結(jié)算行,該銀行對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況一般比較了解,同時(shí)企業(yè)給該銀行提供了一定的結(jié)算業(yè)務(wù)收入,有一定的資金沉淀,相互合作無(wú)疑是較理想的選擇;其次是上下游企業(yè)的推薦:如果上下游企業(yè)比較強(qiáng)勢(shì),則有些比較靈活的銀行會(huì)通過(guò)這些企業(yè)尋找他們相對(duì)固定的合作企業(yè)做信貸業(yè)務(wù),所以有些中小企業(yè)可以請(qǐng)上下游企業(yè)幫忙推薦銀行開(kāi)展信貸業(yè)務(wù);第三就是組織專門團(tuán)隊(duì)融資,一般是快速發(fā)展的企業(yè),資金缺口比較大,則想盡一切辦法去銀行融資。
    二、銀行關(guān)注什么和企業(yè)的應(yīng)對(duì):個(gè)人認(rèn)為銀行首先是關(guān)注風(fēng)險(xiǎn),其次才是企業(yè)的盈利能力和成長(zhǎng)性。每個(gè)銀行都有不同的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系,但最主要的指標(biāo)都是以上三項(xiàng)。同時(shí)某些銀行對(duì)新企業(yè)限制較大。所以企業(yè)在合理合法的空間內(nèi),要控制自己企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,比如公司報(bào)表的四類指標(biāo):盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力,一定要控制在合適的范圍內(nèi)。
    近兩年來(lái),金融監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)格,比如銀監(jiān)會(huì)對(duì)于資金的流向監(jiān)控已經(jīng)非常嚴(yán)格,江蘇地區(qū)對(duì)于流貸去向一般要追問(wèn)到第五家。所以企業(yè)要把自己融資的通道設(shè)計(jì)好,比如公司成立專業(yè)化公司,采購(gòu)、銷售分別設(shè)立子公司,首先可以考慮這兩類子公司為控股性質(zhì),可以引進(jìn)一部分權(quán)益資本,其次在銀行資金使用上也建立了良好的通道。當(dāng)然公司更要考慮自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力,如公司核心競(jìng)爭(zhēng)力在市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò),則可以將采購(gòu)環(huán)節(jié)成立子公司,自己具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)務(wù)單元從某種角度出發(fā),不宜引進(jìn)權(quán)益資本。
    三、融資時(shí)間選擇:記得09年我在聆聽(tīng)一位金融學(xué)教授講座時(shí),他對(duì)4萬(wàn)億投放提出了明確批評(píng),而且預(yù)見(jiàn)了未來(lái)1、2年內(nèi)國(guó)家必定要收縮銀根。實(shí)際情況也正如這位教授所言。所以融資的時(shí)間選擇是非常重要的,從大的方面來(lái)說(shuō),一定要關(guān)注國(guó)家政策變化;從小的方面來(lái)說(shuō),要關(guān)注地區(qū)、行業(yè)等政策的細(xì)微調(diào)整;從更細(xì)小的方面說(shuō):連每筆融資的起始日期和公司實(shí)際業(yè)務(wù)的銜接度要做好計(jì)劃,比如到期日就不能在集中支付日前后,除非逼不得已,不能讓許多融資同時(shí)到期等等。
(冀興房地產(chǎn) 李建素)